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          誰將“寧王”拉下“寶座”,幕后推手曝光,三大原因共震,賽道股時代結束了嗎?

          2022-02-12 18:58 來源: 數據寶 作者: 張娟娟
          數據寶 張娟娟 2022-02-12 18:58

          為何在達到692元之后,寧德時代為什么未能繼續向上突破?是個例還是普遍現象,背后暗藏了什么玄機,曾經的萬億市值股回調在何時結束?

          近日,寧德時代暴跌登上熱搜。自2021年12月3日至2022年2月11日,寧德時代跌近30%,同期創業板指累計跌21%左右。有人說“寧王”的下跌是一個時代的結束,也有人認為是投資者在套現。

          高估值殺價

          “寧王”寧德時代自去年12月2日股價創歷史新高以來,震蕩下跌40多個交易日,這家新晉的“創業板一哥”市值由最高點的1.6萬億元(2021年12月2日)跌至當前的1.2萬億以下。市值超3000億的上市公司中,寧德時代在同期跌幅最大,另兩只跌幅超20%的公司是比亞迪、隆基股份。

          這3家公司均屬于新能源公司,去年12月2日至今市值合計蒸發超過5600億元,相當于半個工商銀行。海天味業、邁瑞醫療等4股跌幅超過10%。

          事實上,就在寧德時代股價創新高不久,就曝光了海外最大中國基金安聯神州減倉寧德時代,北上資金開年以來也有一定減倉,海外含“寧”ETF最近也因為寧德時代的殺跌,紛紛遭贖回,不過杠桿資金依然選擇加倉。

          根據市場主要觀點,寧德時代下跌主要有以下原因,其一、受上游動力電池價格上漲影響,新能源整車企業持續上調價格,核心客戶或“出逃”;其二、新的儲能解決方案出現,或對寧德時代的市場占有率造成沖擊;其三、海外央行進入加息期,可能對高估值板塊產生壓制。

          會有可能是殺大盤股嗎?從數據來看無法下定論,超3000億市值股自去年12月3日以來平均漲跌幅為正,10億以下股同期平均跌幅超10%。

          不過在對估值進行分析后發現,上述原因中的第三點對股價有顯著影響。證券時報·數據寶統計,將最新市盈率按照范圍劃分,30倍以上股跌幅遠超30倍以下股,其中30倍以下股去年12月3日以來僅平均下跌0.46%,500倍至1000倍股同期跌幅超過5%。

          從個股來看,寧德時代、比亞迪估值均超過150倍,兩股所在行業估值均低于60倍。市值在1000億至3000億的億緯鋰能、藥明康德同期跌幅均超過40%,兩股的市盈率均為行業估值的2倍多。

          對標美股市場發現,A股部分行業估值較高,以科技、汽車等為主,比如半導體與半導體生產設備行業為例,美股市盈率(個股均值)低于40倍,A股接近60倍,軟件與服務行業,美股市盈率78倍,A股超過190倍。

          業績下滑擔憂是另一誘因

          除以上估值的原因外,是否有更深層的原因導致寧德時代下跌。

          以史為鑒,數據寶統計,A股歷史上共有14股的市值突破萬億,2007年有4只“中”字頭股市值站上萬億元,包括中國石油、中國人壽、中國石化等,其中中國石油市值最高超過7萬億,迄今為止尚未有公司市值能超過它。貴州茅臺、工商銀行、中國石化等3股市值巔峰期均超過2萬億,如今僅剩貴州茅臺市值超2萬億元。

          支撐股價的除估值外,還有持續增長的業績。從上述14家公司在股價創新高的前一年、當年及次年(2021年及以后取業績預告或機構一致預測數據)的凈利潤增長速度來看,上一年業績增速超過當年的個股,有6只,而當年業績增速超過下一年的多達9只,共性較為明顯。以中國銀行為例,2015年7月9日錄得歷史最高收盤價,2014年凈利潤同比增9.08%,2015年、2016年分別增長0.74%、-3.67%。

          再看寧德時代,在春節前最后一個交易日,公司發布2021年業績預告,凈利潤增幅1.51倍至1.96倍,歷史最優異業績未能逆轉寧德時代的持續下跌。春節后首周,寧德時代加速下跌,跌幅超過17%,創近49周之最。機構預測其2022年、2023年凈利潤增速或連續2年下滑,分別為80%、44.76%。

          業績加速增長的低估值有望成“黑馬”

          后市怎么走?首創證券認為,寧德時代面臨貴州茅臺在2021年類似的市場環境:上漲邏輯已經受到挑戰、美債收益率大幅上行、股價超漲,賽道高度擁擠,形成多殺多的負反饋。參考貴州茅臺的走勢,寧德時代短期可能并未見底。截至當前,寧德時代估值依然超過100倍。

          相關人士認為,2022年在維持震蕩的行情下,低估值績優、藍籌、核心資產等或在輪動中迎來機會。數據寶統計,以最新收盤日統計(剔除醫藥、金融板塊),個股估值低于對應行業估值,且2021至2023年凈利潤增速持續增加,北上資金開年以來加倉的個股僅有15只。這15股的業績特征相對明顯,雖增速不高,但很穩定,僅中直股份、太陽能2021年凈利潤增幅或超過20%。

          新華文軒市值低于百億,招商蛇口、大華股份市值超過500億元。金科股份、隧道股份、內蒙一機獲北上資金加倉幅度居前,均超過0.25個百分點。市場表現方面,開年受大盤拖累,15股平均跌幅超過6%,金科股份、隧道股份招商蛇口逆勢漲6%以上,其中金科股份受益于風電利好,開年以來逆勢漲13.39%。

          聲明:數據寶所有資訊內容不構成投資建議,股市有風險,投資需謹慎。

          聲明:證券時報力求信息真實、準確,文章提及內容僅供參考,不構成實質性投資建議,據此操作風險自擔。

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