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          騰訊變了

          2022-01-20 10:30 來源: 新財富
          新財富 2022-01-20 10:30

          連接超過12億用戶的能力,是騰訊的核心優勢。如何圍繞這一能力變現,是騰訊每次面對時代轉折時的最本質考驗。

          1.0版本的賦能,騰訊應用于自身,將連接能力轉化為游戲、廣告等增值服務收入,15年300倍增長,從此不懼生存之憂;2.0版本的賦能,騰訊應用于投資,將連接能力轉化為盟友成長與投資浮盈,順利吃到移動互聯網時代的完整紅利,為其下一步轉型“廣積糧草”;3.0版本的賦能,騰訊應用于產業,將高端人才和技術下沉至各行各業,扎根廣袤的實體經濟,將自身發展與社會利益緊密相連,深耕數字經濟主導的未來,以獲得更為堅實的立足點和增長點。

          騰訊顯然又走到了一個極為關鍵的命運節點——互聯網流量紅利見頂;反壟斷監管加強;輿論對“企業社會責任”的呼吁前所未有;投資搭建的龐大生態帝國,也開始“拆積木”,先后減持京東和SEA。

          投資人不乏迷茫,2021年2月后的半年時間里,騰訊股價從歷史高點一度急跌4成,蒸發了2萬億港元市值。

          以游戲、社交、投資見長的騰訊,下一個十年,如何獲得切實而廣袤的增長?

          8萬名騰訊員工,下一個足夠大的,戰斗的戰場在哪里?懷有殷切期待,堅守或抄底的投資者,對騰訊未來的增長邏輯是否信心依舊?

          更重要的是,數字經濟成為主旋律,騰訊通過微信、QQ等鏈接的12億用戶,能與之一起創造、共建、共享怎樣的數字化未來?

          下一步,騰訊如何出牌,萬眾矚目。

          回歸山川大地,助力實體經濟

          這兩年,騰訊的氣質變了。

          2021年4月,騰訊提出“可持續社會價值創新”戰略,首期500億元投向基礎科學、碳中和等前沿領域;8月,騰訊再投500億元,啟動“共同富裕專項計劃”,投入到中國社會的基礎民生領域。第一個500億,凝眸浩渺星空,為硬科技革命添磚加瓦;第二次,則扎根山川大地,將自身發展與社會利益緊密相連。

          2022年元旦,騰訊主題宣傳片亮相央視,“助力實體經濟”,成為騰訊下一步發展的使命和新基調。

          這是騰訊22年發展歷史上第三道關卡。

          第一次,是騰訊成立初期,QQ用戶激增,服務器成本高漲,卻不知如何將過億的用戶變現,那時的騰訊,需要解決的是,從受喜愛,到活下去。

          第二次,是2010年開始的著名的3Q大戰,騰訊雖如日中天,但卻成為“行業公敵”,那時的騰訊,需要解決的是,從高增長,到受尊敬。

          這一次,不僅只是騰訊面臨關卡,而是中國所有互聯網巨頭在狂飆突進擴張了10余年后,面臨自我定位的集體調整。

          一方面,流量紅利將盡之際,如何尋找第二增長曲線,避免喪失至為關鍵的“成長性”,以進化渡過周期;另一方面,則是貧富差距擴大、商業倫理重塑、數字安全等成為新議題的時代背景下,如何將自身發展與用戶、供應鏈、社區與社會整體利益相協同。

          鏖戰B端,產業數字化成利基市場

          10年前,人們搶奪的,是一張叫做“移動互聯網”的新門票,騰訊幸運開發出了微信,成為中國有史以來最成功的社交產品,沒有之一。在這一時期,互聯網大廠的幾乎一切競爭,歸根結底都是用戶數量和用戶時長的競爭。

          然而,近幾年,各大APP用戶增速越來越低,時間也已被瓜分殆盡,2021年,除了短視頻和綜合新聞這兩類有超過1%的用戶時長的增長,其他領域APP的人均使用時長已經觸及天花板。

          圖:2021年中國各行業APP人均使用時長增長TOP10

          圖片

          數據來源:199IT數據

          這種趨勢還體現在,阿里、京東雙十一,銷售額增速放緩;黑馬拼多多,活躍用戶數量增速放緩;各位互聯網巨頭的財報數據,同樣進入增長停滯,阿里巴巴2021年第二、三季度營收增長均不及預期,非美國會計準則下,Q3調整后凈利潤為285億元,同比下降39%。而同期,騰訊凈利潤同比僅增長3%。

          當微信及Wechat合并用戶增長至12.6億人時,幾乎每個中國網民都已成為微信用戶,是行至頂峰的榮耀,卻也意味著時代的轉折已無可辯駁,互聯網巨頭以C端用戶增長為賣點來講故事,將成為過去時。

          B端市場,取而代之,成為新的增長邏輯。

          這里有廣袤的市場空間。普華永道的報告預測,中國互聯網的下一個風口在B端,科技企業賦能B端,服務C端,將成為主流商業模式。預計到2025年,這一模式給科技企業帶來的整體市值將達到40萬億至50萬億元。

          跳脫出互聯網產業自身的格局巨變,發力B端,也是時代的必然需求。2020年,中國新增人口僅為48萬,人口提前達峰,經濟增長的動能只能來自勞動生產率的提高,高速度到高質量發展轉型迫在眉睫。

          以5G、大數據、AI等為核心的第四代工業革命啟動,與中國產業升維形成歷史性交織,數字化成為優化傳統產業效率的關鍵,這里,無疑將是互聯網巨頭及各傳統行業下一場鏖戰的主陣地。

          據統計,2005年中國數字經濟增加值規模僅為2.6萬億元,到2020年猛增為39.2萬億元,其所占GDP比重也由2005年的14.2%提升到2020年的38.6%。

          新冠疫情以來,電商、線上辦公等快速發展,而數字技術在抗疫實踐和社會治理中的優勢也充分顯現,為中國“一枝獨秀”的經濟增長立下汗馬功勞。2014-2019年,數字經濟對中國GDP增長的貢獻率均超過50%,而2020年的貢獻率則接近70%。

          共建而非顛覆,騰訊有備而來

          如果說,數字經濟中,消費互聯網的關鍵詞是“顛覆”,線上模式顛覆線下,那么產業互聯網的關鍵詞則是“共建”,價值共享的部分超過價值轉移。

          某種意義上,回溯2018年以來騰訊的各種舉動,可以發現,曾被人質疑“沒有B端基因”的騰訊,早已開始為今天的局面所籌謀。

          2018年9月,騰訊進行了有史以來規模最大的一次架構調整,最大亮點即新組建了面向產業互聯網的“云與智慧產業事業群(CSIG)”,其判斷正是,行業趨勢在發生變化,消費互聯網在向產業互聯網遷移。

          三年多時間過去,騰訊結合云計算及AI的技術優勢、海量用戶的連接優勢等,在智慧出行、能源互聯網、智慧零售、智慧農業、AI質檢、數字政務上全面開花……形成了多端業務、多引擎驅動增長的戰略布局。

          騰訊也曾經表態,希望成為各行業數字生態的“共建者”,而不是傳統互聯網行業所扮演的“顛覆者”角色。那么,在新時代里,其優勢是否能像上兩個時期一樣,延續下去?

          核心優勢:連接能力依然無出其右

          相比阿里和百度起家業務就是B端,騰訊最核心的優勢在于社交。通過微信、QQ這兩款現象級產品,騰訊幾乎將每個使用手機的中國人,都鏈接入了移動互聯網時代。

          復盤可見,每次站在命運的轉折點,騰訊能夠脫險,都是通過這一核心資源——連接能力的賦能和變現得到的。

          第一次,其將連接能力賦予自身,從QQ表情秀開始摸索,拓展到游戲、視頻、音樂、閱讀等數字文化產品,以此為基礎的增值服務收入成為騰訊營收的頂梁柱。

          2005年,騰訊首次在年報中單獨披露“增值服務收入”,當年為8億元;2020年,這一板塊貢獻營收2642億元。15年,超過300倍增長,解決了騰訊根本性的生存問題。

          第二次,其將連接能力開放給互聯網盟友。

          這次連接,以股權為紐帶,以流量資源的賦能為核心,騰訊這一時期的金句是,“把半條命交給了合作伙伴”,京東、拼多多、美團等都從中受益良多。正是在微信的流量加持下,拼多多用戶數量得以反超淘寶,上演“不可能的逆襲”。

          通過這一輪對外開放和共享式的賦能,騰訊至少獲得了三重收益。

          其一,形象脫胎換骨,在3Q大戰時期被全行業杯葛的騰訊,以投資替代模仿,其“安靜”而“隱形”的投資風格,獲得了劉強東、王興、黃崢、王小川等個性十足大佬們的認可。

          其二,在這輪開放賦能過程中,騰訊云、金融支付等B端能力也得到了鍛煉,這讓其2018年后的轉型成功試水。

          其三,收獲豐厚的投資收益,為下一步轉型的試錯期“廣積糧草”。僅京東一項投資,騰訊實現浮盈千億,而通過向全體股東分配京東股權,實現利益共享,減少了直接減持帶來的震蕩,頗受市場認可。

          第三次,就是現在,騰訊選擇將與12億消費者的超強連接能力,和背后的大數據、AI技術一起,開放并賦能給中國各行各業的傳統企業。

          2020年末,企業微信服務超過550萬名企業客戶,使其實現更好的內部溝通,并與超過4億微信用戶連接。

          而2021年半年報顯示,微信小程序的日活用戶已經達到了4.5 億,日均使用次數穩步增長,相較2020年提高32%。

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          2021年,微信帶動就業崗位數達到3684萬個,在2年時間里新增超過1400萬個。

          正如騰訊所意識到的那樣,“社會價值就像是一片土壤,它是整個企業發展的根基,根扎得越深,長在上面的用戶價值和產業價值,才能更加枝繁葉茂”。

          技術和流量“下鄉”,標準產品率先賦能

          企業真正的價值,在于解決社會痛點。

          騰訊所擅長的,是流量,是連接能力,這背后歸根結底是人才,是技術,這是眾多傳統企業所匱乏的,也無力支付的。

          當騰訊轉身擁抱實體經濟,意味著高端人才與技術的全面下沉與擴散,這對提升經濟效率和社會創新能力大有裨益。

          為了呼應振興鄉村的號召,騰訊招聘了出生于農村的農業博士,下地種田,站在農民與AI之間,思考并設計在AI種植、產品銷售及普惠貸款上,騰訊可以如何發力,全面聯動。

          每一次技術的下沉,都意味著社會的某個環節變好了一點點,而正是點滴向好的匯聚,促成整個社會價值的增長。

          這也是騰訊擁抱實體經濟的初心,“我們希望以服務用戶的能力,助力實體經濟中的個體和小微;深耕產業解決方案,為實體經濟中各行各業提能增效;推動社會可持續創新,助力化解實體經濟中的難題”。

          在疫情中,微信、QQ、企業微信、騰訊會議、騰訊文檔,共同助力開會、開工、開業的民生問題,解決復工、復產的問題。

          免費的標準產品賦能全社會,快速擴大用戶市場,服務于“daily work”,而付費版提供更多增值服務,負責創造營收,如騰訊會議企業版已在能源、醫療及教育行業提升了滲透率。

          彎下腰來,深入千行萬業

          在騰訊文檔、騰訊會議這類標品之外,騰訊還彎下腰來,深入各行各業,當好數字化助手,滿足各類不同群體的需求。

          在AI賽道上,騰訊已成功與富馳高科、寧德時代等聯合開展AI工業質檢。

          富馳高科為蘋果、華為供應鏈廠商,為國內MIM龍頭,每年生產的零部件多達數億個,產品形狀結構復雜,有很多異形,普通設備難以檢測,此前高度依賴人工質檢,產能高峰期,需要超1500名質檢人員,對人力招聘形成巨大挑戰。騰訊優圖AI實驗室深入到其生產環節,利用視覺計算、AI技術,提供工業AI質檢方案,最終實現比人工質檢效率提高10倍,缺陷檢出率達99.5%,每年可節省56%的成本。

          2021年,騰訊又牽手寧德時代合作成立了創新基地,主攻新能源AI質檢領域。其中,騰訊云提供數據中心、私有云、AI算法平臺等基礎設施;助力寧德時代提升研發效率、加快電動電池技術能力儲備等。

          5G落地的一大應用場景就是智慧交通、智慧城市。在全域服務上,騰訊先后服務成都天府綠道、機場(深圳機場、昆明機場)、廣州軌道交通等項目。

          將文娛內容與地方旅游相結合,也是騰訊發力的方向。

          張家界、鳳凰、芙蓉鎮等地,結合王者榮耀的歷史文化背景,推出“游戲IP+文旅”融合的經典合作案例,助力當地文旅升級。相關文旅產品上線153天,銷量227萬,對比同類型產品高34%。

          在上海、深圳、長沙等一二線核心城市,則陸續落地電競項目錦標賽等,將文娛內容與城市活力人群結合起來,這是騰訊文娛優勢的自然延伸。

          C端流量錢好賺,一款游戲上億人可以玩,而B端每家需求不一,落地中考驗服務能力,賺的是辛苦錢,騰訊習慣嗎?

          我們不妨從財報中找答案。

          目前,騰訊“金融科技及企業服務”板塊的毛利率,的確是低于傳統業務,而且,該業務的成本占收入之比達68%,遠高于增值服務(47%)、廣告收入(51%)。

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          但騰訊依然在加碼。據桔子IT的數據,2021年騰訊的301筆投資中,企業服務相關項目占比高達23.3%。

          有人有錢,定位清晰

          助力實體經濟的騰訊,有三個理由對其未來感到樂觀:有人,有錢,有定位。

          12億用戶就是底氣。無論是B端,還是政府機構等S端,最終都是服務于C端,而騰訊強大的TO C基因幫助其在面向CBS三位一體的發展中,具有更好的優勢。

          8萬名打過硬仗的員工也是底氣。每次轉型,騰訊固然選對了賽道,但團隊執行力和運營能力,才是最終勝出的關鍵。

          而在千億新公益、花式減持京東、西城男孩在線直播演唱會的各種創新舉動背后,騰訊始終保持“悅納未來”心態的管理層,更是底氣。

          錢來自哪里?即使看起來業務營收增速放緩,但騰訊依然有厚實家底。

          2021年Q3財報顯示,騰訊賬上總現金為人民幣 2,895 億元。騰訊通過2.0版本的賦能,吃到了移動互聯網完整的時代紅利,也讓其具備了足夠的糧草,備戰轉型時代。

          對自我發展定位的清晰,則是最容易被忽略,卻又最重要的一個因子。

          在央視發布“助力實體經濟”的宣傳片后一周,馬化騰的一段講話沖上了熱搜。他說,騰訊是國家發展浪潮下的受益者,并不是什么基礎服務,隨時都可以被替換。未來,騰訊在服務國家和社會的時候,要做到不缺位、做到位、不越位,做好助手、做好連接器。

          社會和經濟要健康發展,騰訊這樣主動后退一步,彎下腰來助力實體經濟的公司,何妨多來幾家?

          聲明:證券時報力求信息真實、準確,文章提及內容僅供參考,不構成實質性投資建議,據此操作風險自擔。

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